What Is a 1099-C? Taxes on Debt Forgiveness Explained
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http://turbotax.intuit.com What is a 1099-C? If you have had your debt cancelled or forgiven you may need to report that on IRS form 1099-C. Find out more about taxes on debt forgiveness with this expert tax tips video from TurboTax.

Transcript


"Hello, I’m Jill from Turbo Tax with some important information for taxpayers who received a 1099-C form this year. Not sure why you received a 1099-C form or what you should be doing with the information? The reason you received it is because one of your creditors decided to cancel or forgive a debt you owe them—and you may need to report it on your tax return. But you can’t make this determination without considering other factors first. Believe it or not, your cancelled debt may be taxable. For example, if you have a credit card balance of $10,000 but are successful in negotiating with your credit card company to reduce it to $6,000 in exchange for immediate and full payment, the credit card company must report the $4,000 of canceled debt on a 1099-C. They’ll send you a copy the form by January 31 in the year after it cancels the debt. Typically, you will need to report this $4,000 as income on your tax return. But depending on the type of debt that’s cancelled, there are a number of exceptions and exclusions to this rule. If your student loans are cancelled because of your employment with the federal government, none of this canceled debt is taxable. And if the debt you fail to pay would be deductible had you paid it, the cancellation is not taxable either. An example of this is when you fail to pay a bill—which is eventually cancelled--that would otherwise be a deductible business expense if you paid it. Exclusions can also be granted when the debt cancellation is the result of a bankruptcy or if it occurs at a time when you’re insolvent— meaning you have more debts than assets at the time your creditor forgives the debt. There is also a special exclusion that applies to the mortgages you have on your main home. If your mortgage lender cancels some of your outstanding debt, regardless of the amount, you don’t have to report it on your tax return in most cases. Given all of the ways you can avoid reporting your 1099-C on your tax return, it’s important to think about whether you are eligible for one of the exclusions and exceptions. The last thing you want to do is report more income on your tax return than you need to. When you file your taxes with TurboTax, we’ll ask you simple questions and determine which forms you need to include with your tax return. For more information about this and other tax topics, visit TurboTax.com. Hola, soy Jill de Turbo Tax con información importante para los contribuyentes que recibieron un formulario 1099-C este año. ¿No sabes por qué has recibido un formulario 1099-C o qué debes hacer con la información? La razón por la que lo recibiste se debe a que uno de tus acreedores decidió cancelar o condonar una deuda contigo, y es posible que tengas que informarlo en tu declaración de impuestos. Pero no se puede hacer esta determinación sin tener en cuenta otros factores primero. Lo creas o no, la deuda cancelada puede ser sujeta a impuestos. Por ejemplo, si tienes un saldo de tarjeta de crédito de US$ 10.000 pero tienes éxito en las negociaciones con tu compañía de tarjeta de crédito para reducirlo a US$ 6.000 a cambio de un pago inmediato y completo, la compañía de tarjetas de crédito debe reportar los US$ 4.000 de cancelación de deuda en un 1099-C. Van a enviarte una copia del formulario el 31 de enero del año siguiente a haber cancelado la deuda. Por lo general, tendrás que reportar estos US$ 4.000 como ingreso en tu declaración de impuestos. Pero dependiendo del tipo de deuda que se cancela, hay una serie de excepciones y exclusiones a esta regla. Si tus préstamos estudiantiles se cancelan debido a tu empleo con el gobierno federal, nada de esta deuda cancelada es gravable. Y si la deuda que no habías pagado fuera deducible En caso de que la hubieras pagado, la cancelación tampoco está sujeta a impuestos. Un ejemplo de esto es cuando no pagas una factura, que eventualmente es cancelada, que de otro modo sería un gasto comercial deducible si la pagaras. Las exclusiones también podrán concederse cuando la cancelación de la deuda es el resultado de una quiebra o si se produce en un momento en el que eres insolvente lo que significa que tiene más deudas que activos en el momento en que tu acreedor te perdona la deuda. También hay una exclusión especial que se aplica a las hipotecas para la vivienda principal. Si tu prestamista hipotecario cancela parte de tu deuda pendiente de pago, independientemente del monto, no tienes que informar de ello en tu declaración de impuestos en la mayoría de los casos. Teniendo en cuenta todos los casos en los que no es necesario completar un 1099-C junto con tu declaración de impuestos, es importante pensar en si eres elegible para una de las exclusiones y excepciones. La última cosa que querrías hacer es informar más ingresos en tu declaración de impuestos de los necesarios. Cuando presentas tu declaración de impuestos con TurboTax, vamos a hacerte preguntas sencillas y a determinar qué formularios debes incluir en tu declaración de impuestos. Para obtener más información acerca de éste y de otros temas tributarios, visita TurboTax.com.